29 марта 2020, воскресенье, 07:11
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

Падение от повышения

Шанхайская фондовая биржа
Шанхайская фондовая биржа
Фото: news.xinhuanet.com

Сильное падение фондовых рынков в Китае, США и Европе, случившееся сразу же после начала торгов в Новом году, только на первый взгляд выглядит неожиданным и даже шокирующим. Хотя многие участники рынка находятся «в состоянии истерики», сходить с ума нет особых причин, так как подобного рода развитие событий было хорошо прогнозируемым.

Формально падение фондовых индексов в США было вызвано падением фондовых индексов в Китае, а оно, в свою очередь – выводом спекулятивного капитала с китайского фондового рынка. Так это или не так, мы скоро узнаем, однако по ходу дела отметим, что спекулятивный капитал, если он даже с какого-то рынка и выводится, то совсем не для того, чтобы лежать без движения, а чтобы снова быть вложенным в подходящие активы, но уже на другом рынке. Поэтому падение одного локального рынка, если оно вызвано движением hot money, а не изменением макроэкономической ситуации, вовсе не должно привести к падению всех локальных рынков сразу, как это имеет место в настоящий момент времени.

Поэтому мы можем предположить, что падение фондовых рынков имеет под собой гораздо более глубокие основания, чем блуждания спекулятивных капиталов от одного локального рынка к другому. И это основание заключено в процентной политике ФРС США.

Как мы помним, в декабре прошлого года ФРС США произвела долгожданное повышение процентной ставки, которая находилась на одном, минимальном, уровне, целых пять лет. Повышение ключевой ставки мирового денежного рынка не могло, разумеется, не вызвать соответствующей реакции на рынке фондовом - изменение процентных ставок влечет за собой быстрое изменение курсов ценных бумаг. Если ставки падают, то курсы ценных бумаг растут, а если ставки повышаются, то курсы ценных бумаг снижаются.

Механика этого процесса выглядит следующим образом. Если ставки падают, то брокеры, торгующие ценными бумагами, могут позволить себе увеличивать заимствования у банков и, соответственно, расширить объем операций на фондовом рынке. Поскольку брокеров много, то рост заимствований и расширение операций происходят одновременно у большого количества участников фондового рынка, что приводит к лавинообразному росту спроса на ценные бумаги и, соответственно, росту их курсов.

Разумеется, в будущем, если компании-эмитенты ценных бумаг решат произвести дополнительные выпуски своих акций или облигаций, то курсы перестанут сильно расти, так как предложение ценных бумаг увеличится и дополнительный спрос, вызванный снижением процентных ставок, будет покрыт. Но пока этого не произошло, фондовые индексы могут подскочить до небес.

Аналогичный по содержанию процесс происходит при росте процентных ставок. Кредитные возможности брокеров сужаются и покупать прежнее количество ценных бумаг они уже не могут. Сокращение спроса приводит к падению курсов фондовых ценностей, что для некоторых компаний-эмитентов (и владеющих их акциями инвесторов) может привести к полной потере стоимости их капитала и, соответственно, к ликвидации компаний. После этого ценные бумаги компаний выводятся из рыночного обращения (т.н. делистинг). Вывод с рынка части торговавшихся на нем бумаг означает сокращение общего объема предложения, что снова приводит к выравниванию спроса и предложения.

Собственно говоря, то, что мы сейчас видим на всех мировых фондовых площадках, и является наглядной иллюстрацией вышеописанного механизма: ФРС повысила ставку – и фондовые индексы рухнули, так как теперь брокерам придется больше платить за средства, которые они привлекают от банков.

Ну, а для того, чтобы показать, что падение фондовых индексов было хорошо прогнозируемым явлением, мы позволим себе процитировать выдержку из статьи, опубликованной на «Полит.ру» еще в середине декабря прошлого года, сразу же после повышения ставки ФРС: «…последствием роста ставки ФРС будет хорошо предсказуемая реакция фондового рынка. После роста ставки курсы ценных бумаг тут же упадут, а это приведет к ряду печальных обстоятельств, причем не только для всех хозяйственных агентов США, но и для иностранных компаний и государств, делающих заимствования на американских биржах. Для них вырастет стоимость заимствований, кроме того, заемщикам придется докупать ценные бумаги на рынке, чтобы довнести обеспечение по полученным ранее кредитам под залог этих бумаг, так как его стоимость уменьшилась. Для тех хозяйственных агентов, которые смогут это сделать – это дополнительные расходы, а для тех, кто не сможет – банкротство.

Падение курсов ценных бумаг, безусловно, затормозит экономический рост в США, что может быть очень кстати для американской экономики, но заодно оно затормозит рост и в других странах мира, что было бы уже совсем некстати, учитывая непростую ситуацию в мировом хозяйстве».

Этот прогноз развития ситуации на фондовом рынке и шире – во всей экономике – был сделан после повышения процентной ставки ФРС две декады тому назад. Прогноз, конечно, неприятный но сбывшийся. А если бы участники фондового рынка его учитывали, то никаких поводов для паники у них бы не было. 

Обсудите в соцсетях

Главные новости

28.03 17:55 Россия полностью закроет все границы
28.03 17:01 Власти Чечни закрыли въезд в Грозный
28.03 16:28 Пациент с коронавирусом скончался в Санкт-Петербурге
28.03 16:15 Отели Сочи начали массово выселять туристов
28.03 15:41 РИА Новости: правительство рассматривает возможность ограничить передвижение по России
28.03 14:42 Краснодарский край остановил все междугороднее автобусное сообщение на девять дней
28.03 14:16 Папа Римский помолился на пустой площади об окончании пандемии и даровал всем индульгенцию
28.03 12:55 В России зарегистрировано 228 новых случаев заражения COVID-19, всего заболевших 1264 человека
28.03 12:04 Женщина впервые стала главой региона в Казахстане
28.03 11:30 Аэрофлот продолжит выполнять рейсы в несколько городов Европы
28.03 10:32 В Оренбурге умер мужчина с коронавирусом. Это пятый смертельный случай в России и первый за пределами Москвы
28.03 09:42 Количество зараженных коронавирусом по всему миру приблизилось к 600 тыс.
27.03 22:01 В Италии 101-летний мужчина выздоровел от Covid-19. До этого он уже пережил пандемию испанского гриппа
27.03 21:11 В Москве умерла пациентка с коронавирусом. Это четвертый случай в России
27.03 20:52 Роскомнадзор заблокировал «Двач» из-за фейка о введении комендантского часа в Москве
27.03 20:16 BlaBlaCar приостановит работу в России из-за коронавируса
27.03 19:44 В Карелии на неделю остановят весь общественный транспорт
27.03 19:14 «Яндекс.Лавка» будет прикреплять к заказам данные о температуре тела курьера
27.03 18:34 Отделения «Почты России» закроют на три дня из-за коронавируса
27.03 17:58 Суд передумал отпускать по УДО бывшего главу ФСИН Александра Реймера
27.03 17:26 Благотворительные фонды открыли сбор денег для помощи врачам
27.03 17:12 На совещание губернатора Сахалина пришел мужчина, нарушивший самоизоляцию. Его сразу вывели люди в костюмах химзащиты
27.03 16:54 Историку Соколову, расчленившему свою аспирантку, продлили арест на полгода. Он просил домашний арест
27.03 16:32 ВОЗ рекомендовала во время карантина отказаться от алкоголя, маршировать на месте и медитировать
27.03 16:30 Партнер H&M перестанет сотрудничать с контрагентом. Выяснилось, что он не перерабатывает вещи, а перепродает
27.03 15:59 Боб Дилан выпустил первую песню за восемь лет. Она об убийстве Кеннеди
27.03 15:50 «Победа» приостановила все полеты до конца мая
27.03 15:26 У солиста Rammstein Тилля Линдеманна обнаружили COVID-19
27.03 15:19 Кремль призвал работать и учиться удаленно на нерабочей неделе
27.03 14:57 Борис Джонсон заразился коронавирусом
27.03 14:39 ЕГЭ и ОГЭ перенесли из-за коронавируса
27.03 14:08 Песков подтвердил первый случай заражения коронавирусом в администрации президента
27.03 14:00 Актера Николая Губенко госпитализировали с подозрением на коронавирус
27.03 13:49 ФСБ заявила о предотвращенном теракте в Краснодаре
27.03 13:45 В Ярославле детский врач вернулась из Австрии и пошла на работу. Отделение больницы закрыли на карантин
27.03 13:24 Мишустин призвал ввести принятые в Москве ограничения во всех регионах
27.03 13:00 Стало известно, как возбудитель туберкулеза обеспечивает себя необходимым витамином
27.03 12:57 В Лондоне похитили оружие из фильмов о Джеймсе Бонде
27.03 12:50 ФАС обнаружила картельный сговор производителей гречки
27.03 12:37 Посольство России направило протест газете La Stampa. Издание утверждало, что помощь Италии от России оказалась бесполезной для борьбы с коронавирусом
27.03 12:00 Во время карантина британцы займутся оцифровкой старых метеорологических записей
27.03 11:57 Россия подарила Венесуэле 10 тыс. тестов на коронавирус
27.03 11:36 В России зарегистрировали 196 новых пациентов с коронавирусом. Всего заразились 1036 человек
27.03 11:00 COVID-19 может угрожать человекообразным обезьянам
27.03 10:58 Каждая пятая компания в России планирует снизить зарплаты сотрудникам
27.03 10:45 Главврач больницы в Коммунарке спрогнозировал пик распространения коронавируса в Москве
27.03 10:01 В Магнитогорске задержан мужчина, принесший взорвавшийся газовый баллон
27.03 09:46 На время нерабочей недели закроют торговые центры и места общепита
27.03 09:00 Основатель Alibaba Джек Ма передал России миллион медицинских масок
27.03 08:08 Armani начнет пошив медицинских халатов
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Красноярск Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат Ростуризм СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы бактерии банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес блогосфера бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коронавирус коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники статистика страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олег Дерипаска Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT Microsoft NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks YouTube

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2020.