19 июня 2019, среда, 16:46
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

11 сентября 2018, 10:12

Рубль: три дороги

Три двери
Три двери
pixabay.com

Рубль снова снижается, обновив максимумы курсов евро и доллара уровня марта 2016 года. 10 сентября курс доллара превысил 70 рублей, курс евро курс евро – 81 рубль. 

Падение это происходит под влиянием внешних факторов, внутренние же факторы, напротив, оказывают российской валюте поддержку, утверждают опрошенные газетой «Коммерсантъ» эксперты.

О происходящем с рублем и его перспективах, а также о влиянии этих событий на ситуацию с бюджетом с «Полит.ру» поговорил Александр Хандруев, вице-президент Ассоциации региональных банков, заведующий кафедрой финансов, денежного обращения и кредита факультета финансов и банковского дела РАНХиГС.

 
Александр Хандруев

«Курс рубля не зависит от желания Банка России, или же правительства, или президента. Нельзя сделать курс другим просто потому, что этого хочется. У нас есть три варианта развития событий, прямо-таки как в сказки три дороги: прямо, налево и направо.

Первая дорога обещает, что мы сможем справиться с падением рубля очень просто. Элементарно: принимаем закон, в соответствии с которым запрещаются валютные операции, как то было в Советском Союзе. Все долларовые сбережения переводим в рубли, вся иностранная валюта только у государства; вводим валютные ограничения, ужесточаем валютный контроль – и устанавливаем какой хотим курс. Во времена СССР он был, к примеру 1 доллар за 55 копеек. Ну, чтобы было реалистичнее, допустим, станем давать за 1 доллар 25 рублей.

Второй вариант таков: мы переходим к управляемому курсу рубля, фиксируем, допустим, за 1 доллар 30 рублей… ладно, 50 рублей, хотя все хотели бы 30. Чтобы этот курс удерживать, Банк России должен поднять ключевую ставку как минимум до 20-25%. В сходной ситуации в Аргентине ставку подняли до 60%, например; в Турции ставка стала почти в 20%. Соответственно, мы поддерживаем рубль и начинаем продавать валюту. У нас официально международные резервы составляют 460 млрд долларов; у нас есть Фонд народного благосостояния. И мы начинаем проводить валютные интервенции, поддерживая рубль всеми силами. 

 
Здание Центробанка / АГН "Москва" / фото: Любимов Андрей

В итоге у нас остаются нулевые международные резервы, а ведь мы находимся под санкциями! Нам надо выплачивать долг (внешний государственный долг у нас невелик, но достаточно велик долг корпоративный – долг госкомпаний, госбанков и т.д.). Ну, и еще примерно 27% рынка держат нерезиденты. Естественно, они, видя ситуацию с резервами, решают, что пора понизить все рейтинги. И мы, оставшись таким путем без резервов, рубль, конечно же, не удержим. Вспомните 1998 год: тогда не было ни одной страны в мире, которая смогла бы удержать курс.

Такой дешевый популизм обернется тем, что мы будем поставлены на грань дефолта. Если не за грань его.

Есть и третий вариант – тот, который используется сейчас. Мы с курсом рубля прогибаемся, и да, надо прогибаться. Надо искать те точки, где спрос и предложение валюты будет находиться в зонах, близких к рыночным равновесным значениям. И это не только мы делаем – сейчас то же самое происходит, к примеру, с индийской рупией. Да и не только с ней – многие страны с формирующимся рынком прогибаются в этом вопросе. Так следует делать и нам: надо маневрировать, гибко лавировать, не допуская, естественно, расходования (не только чрезмерного, но даже и осторожного расходования; годится только сверхосторожное расходование) наших резервов.

 
В.Путин осматривает золотой резерв Банка РФ / YouTube.com

Пока мы не меняем ключевую ставку – а Банк России ее не понизит. У нас доходности подскочили было – но сейчас мы вернулись на прежние значения. В целом я сказал бы, что пока мы держимся не очень плохо. Насколько рубль обесценился с тех пор, как все это началось? Где-то на 9-10%. Много это или мало? Для населения, конечно, много. И, конечно, это вызовет повышение цен, плюс инфляционные ожидания повысятся. Но в то, что это будет носить скачкообразный характер, резко возрастет, я тоже не верю.

Очень многое зависит от того, как мы сможем адаптироваться к изменившимся условиям. И эти условия, как ни парадоксально прозвучит, адаптируются к нашим возможностям. Обесценивание рубля – очень хитрая штука. Она, конечно, бьет по потребителям, особенно импортерам. Но она же дает экспортерам дополнительные возможности. А это значит, что у нас будет лучше платежный баланс. А это, в свою очередь, вызовет и движение в сторону укрепления рубля.

 
Покупка криптовалюты в обменном пункте / АГН "Москва" / фото: Никеричев Андрей

Так что нельзя сказать, что обесценивание рубля всем априори невыгодно: интересы отдельных групп рынка очень отличаются. Хотя в целом для населения это и не очень хорошо. Но все-таки именно этот вариант, «третья дорога», обещает, что, если пойти по ней, рано или поздно почва под ногами будет твердой.

И если мы выберем именно эту дорогу, то бюджет будет нормально себя чувствовать. Потому что в этих условиях экспортеры получают дополнительные преференции, как я уже говорил. А что такое экспортеры? Это поставщики налогов для Минфина. И сейчас Минфин держит бюджетный дефицит где-то в районе 0,5%.

Так что лавирование и есть единственная возможность сохранить бюджет в порядке», – сказал Александр Хандруев.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

16:35 Медведев обратил внимание на популизм в борьбе с бедностью
16:21 Депутат предложил ввести sms-информирование о начале разбирательств в суде
16:03 Школьники получили положительные оценки после скандала с ручками на ЕГЭ
15:55 Эксперт ООН представила доклад о расследовании убийства Хашогги
15:33 Нидерланды объявили об уголовном преследовании Стрелкова по делу MH17
15:10 В Госдуму внесен законопроект о лишении прав за повторное отсутствие ОСАГО
14:52 Месси возглавил список самых богатых футболистов по версии Forbes
14:35 В России выразили обеспокоенность из-за заявлений США о ядерном оружии
14:20 Денис Глушаков ушел из «Спартака»
14:16 Минобороны опровергло смену правил присвоения званий
14:05 В Москве перекроют улицы из-за школьных выпускных
13:52 Госдума одобрила повышение зарплат помощников депутатов
13:33 Голикова рассказала о потерях в экономике из-за больничных россиян
13:30 Клоп поможет справиться с опасным вредителем кукурузы
13:13 В Росреестре прокомментировали изъятие земель за нескошенную траву
12:52 Microsoft добавит на свои клавиатуры новую клавишу
12:39 ЦБ предложил изменить правила погашения ипотеки
12:30 На новой китайской орбитальной станции будут изучать мутации ДНК
12:18 Пропускная способность Домодедово снизилась на 35%
11:48 Счетная палата проверит госкорпорации по новым методикам
11:43 Пензенский губернатор назвал причину конфликта в Чемодановке
11:34 Ольга Бузова объявила о превосходстве над Путиным
11:30 Матвиенко заявила о непопулярности нацпроектов у россиян
11:30 Ученые проводят соревнование между австралийскими и европейскими пчелами
11:20 В Крыму появилась туристическая полиция
10:59 В Совбезе сообщили о новой форме терроризма
10:58 В России прошли массовые обыски по делу о финансировании терроризма
10:46 Россияне сочли выпускные вечера в школах излишне роскошными
10:46 В Думе встревожились применением закона о неуважении к власти
10:33 Бывшего главу УЕФА освободили из-под стражи
10:10 Один из корабельных червей научился грызть скалы
10:10 Европейская экономика адаптировалась к контрсанкциям России
10:07 Семнадцать человек пострадали в аварии с автобусом на Кубани
10:02 Свыше миллиона вопросов поступило к «прямой линии» с Путиным
10:00 Дональд Трамп заверил в беспрецедентной жесткости к России
09:51 Человек погиб в массовой драке в Москве
09:50 Минобороны изменит правила присвоения воинских званий
09:40 Минпросвещения запросит у родителей и школьников данные о соцсетях
09:17 Жалоба автоконцернов на российские суды дошла до Кремля и Генпрокуратуры
09:04 Производители отметили изменение культуры потребления водки в России
08:54 В правительстве решили сделать задания ЕГЭ индивидуальными
08:35 Бари Алибасов дал первое после госпитализации интервью
08:16 Трамп официально объявил об участии в выборах-2020
06:58 На открытии посольства Швейцарии Лавров пошутил о волках и санкциях
05:32 Парижские власти решили заменить парковки лесами
04:58 Рособрнадзор проверил аннулированные из-за ручки итоги ЕГЭ
04:34 На помощниц телеведущей Марии Киселевой напал неизвестный с ножом
03:56 Картины из арестованных активов Ананьева пропали из хранилища музея
03:28 Норвежский остров хочет стать первой в мире «зоной без времени»
02:52 МГУ поднялся на шесть строчек в QS World University Rankings
«ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Мемория Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Право Приморье Продовольствие РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия армия археология астрономия аукционы банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство православие преступность происшествия ракета рейтинги реклама религия ритейл рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Кирилл Серебренников Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Компьютеры, программное обеспечение Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.